在新西兰投资
10万纽币，
该买哪只基金？
面向新西兰华人投资者的 Managed Fund 选择指南。覆盖 90+ 只主流基金的 5 年与 10 年实际回报，含税务（PIE / FIF）、风险、组合配置、汇率影响、基准对比——全部数据来源公开可查。
4 个关键发现
如果只看一眼，请记住这 4 点：它们决定你 80% 的结果。
PIE 与 FIF——
选基金前先选"税"
在新西兰，"税前回报"和"税后到手"经常差出 1–3% / 年。这一节决定你 $100k 真正能拿多少。
PIE = Portfolio Investment Entity
几乎所有 NZ 注册的 Managed Fund 都是 PIE 结构。基金按你的 PIR 储蓄税率替你扣税，最高封顶 28%，无论你的个人边际税率多高。
| 2024–25 应税收入 | PIR | 个人最高税率 |
|---|---|---|
| ≤ $14,000 | 10.5% | 10.5% |
| $14,001–$48,000 | 17.5% | 17.5% |
| $48,001–$70,000 | 28% | 30% |
| $70,001–$180,000 | 28% | 33% |
| > $180,000 | 28% ★ | 39% |
★ 高收入者用 PIE 比直接持有省 5–11% 税。注意：PIR 是 Prescribed Investor Rate，按过去两年的收入决定。报错会被 IRD 追补。
FIF = Foreign Investment Fund
如果你直接持有境外注册的股票或基金（如直接买美股、Hatch、IBKR 持有海外 ETF），且全年成本基础 > NZD 50,000，会触发 FIF 税：
- FDR (Fair Dividend Rate)：按年初市值 × 5% 计税，无论实际涨跌（除非全年总回报为负，可改用 CV）。
- CV (Comparative Value)：按年内实际增值 + 分红计税。一般亏损年才划算。
- 豁免：澳洲注册公司、某些 ASX 上市股票、PIE 结构基金不走 FIF。
$100k 直接买美股 / 海外 ETF 必踩 FIF 红线。但买 NZ 注册的 PIE 基金（即使它投资海外）不走 FIF，按 PIE 28% 封顶。这是绝大多数华人投资者的最优选择。
$100k 投资税务决策树
VOO / QQQ 直接买 ≠ 买 SmartShares 的 USF / USG。
本节是一般信息，不是税务建议。具体情况请咨询持牌会计师或参考 IRD 官网。FIF / PIE 规则可能因年度更新而变。
10% 年化合理吗？
原始目标"10万 NZD / 年化 10%+ / 3 年"——我们用 90 只基金的真实数据检验一下。
结论：10% 是可达成的但非保证的。要稳定实现这个目标，必须接受 −20% 到 −30% 的回撤可能。如果你的资金 3 年内一定会用，目标应下调到 6–8%。
$100k 在不同情景下的复利曲线
10Y 年化收益分布
10 年回报 Top 15
截至数据日期，按 10 年年化收益排序。所有数据来自 InvestNow / Morningstar，税前 / 净费率（after fees, before tax）。
Top 15 / 10 年年化收益
基金大全（可筛选 / 排序）
点击表头排序。下方筛选条件可叠加。颜色标识：NZ本地 NZ+美资 澳洲 海外跨国
数据口径声明：所有回报数字来自 InvestNow 显示的 Retail PIE 单元，报告为 net of fees, before PIR tax。同一只基金可能有 wholesale / class B / hedged 等不同份额类，本指南只对应 InvestNow 上显示的版本。跨平台对比时（如 Sorted Smart Investor 与 Morningstar）可能因 share class / 报告日期略异，差额通常在 0.3–0.5% 之间。
| 基金名称 | 公司 | 归属 | 类别 | 3Y | 10Y | 5Y | 2022 回撤估算 |
|---|
关于"2022 回撤估算"列：数字基于资产类别在 2022 全球熊市的近似回撤，不是单只基金的真实数字，且系统性偏乐观约 5pp（实际 max drawdown 通常比表中数字深 4–7 个百分点）。仅作风险相对量级参考。
真实月度 NAV 数据 + 真实 peak-to-trough 计算已列入 backlog，将在后续版本替换。当前阶段，建议把表中数字 ×1.3 作为"现实风险下限"心理预算。
风险——你能承受多深的坑？
原始研究只看收益是不够的。亏 25% 后需要涨 33% 才能回本。这一节按资产类别看 2022 真实回撤量级。
| 资产类别 | 代表基金 | 2022 估算回撤 | 回本所需涨幅 | 波动量级 |
|---|
★ 回撤数字为该资产类别同期的近似估算，并系统性偏乐观约 5pp。例如美股 S&P 500 2022 真实回撤约 −25%（表中 −19% 偏低）。请把数字当作"相对风险量级"读，而不是精确历史。
实战意义：如果你 3 年后必须用这笔钱，"激进=美股集中"组合可能在第 1 年亏 25%，剩余 2 年要年化 18% 才能回到 10% 整体目标。这不现实。资金期限越短，风险预算越紧。
5 年 vs 10 年——
同一基金两张脸
5 年窗口（2021 起）包含 2022 熊市与新西兰利率紧缩；10 年窗口（2016 起）多了一段 2016–2021 大牛。Smart NZ Top 50 一个 8.61%（10Y）vs 2.47%（5Y）就是典型例子。
5Y vs 10Y 散点图
费用，
每年 1% 的隐形税
$100k 投资里，1% 的管理费差异在 10 年后差出 ~$15k。被动 ETF 0.34%，主动基金 1.50%——长期下来是天文数字。
$100k 投资 / 净到手金额（按管理费分层）
你赚的是美元，
还是 NZD？
买全球股 / 美股基金时，hedged（对冲）和 unhedged（不对冲）版本回报可能差几个百分点——过去 5 年 NZD 对 USD 持续贬值，给 unhedged 基金白送了大约 4%/年。但这反过来同样可能。
Mercer 全球股 hedged vs unhedged（10Y）
怎么选？
- 看好 USD 长期 vs NZD（如美国生产率领先）→ unhedged 美股 ETF
- 认为 NZD 已超跌（2026 年 NZD/USD 在 ~0.59，历史中下区间）→ hedged 全球股
- 不确定 / 想分散 → 一半 hedged 一半 unhedged
- 只买 NZ 资产 → 无汇率风险但牺牲多元化（NZ 股市仅占全球 ~0.05%）
SmartShares 的 USF（US 500）默认 unhedged。Mercer / Russell 都同时提供 hedged / unhedged 版本——选错了过去 5 年差 ~6%/年。
基准对比：
你跑赢"市场"了吗？
不和指数比的回报数字没有意义。一支 9% 的基金到底是 alpha（超额收益）还是只跟着大盘走？
| 基准 / 代表基金 | 5Y 年化 | 10Y 年化 | 含义 |
|---|
关键观察：Milford Active Growth 的 9.31% (5Y) 略低于 SmartShares Total World 的 15.17%——但前者是 30/70 股债配置（多元化），后者是 100% 股票。"超过基准"要在同等风险水平上比较。
三套
资产类别配置示例
下面的三套示例按资产类别（asset class）+ 比例表达，每条后列举该类别下的同类可选基金——可任意替换。
这不是个性化投资建议（personalised advice）。NZ 受 FMA 监管的 Financial Advice Provider 制度下，针对具体个人的"具体基金 + 具体金额"配置只能由持牌 FA 提供。本节仅为教育用途的资产类别框架，请把它当作"和持牌 FA 讨论的起点"，不是终点。
护城河
3 年内可能动用 / 心理承受 −10% 以内回撤 / 优先保本。
稳进取
5 年以上 / 接受 −15% 回撤 / 兼顾增长与稳健。多数家庭场景的常见参考。
火力全开
10 年以上 / 接受 −25% 回撤 / 追求 10%+ 长期复利。本金要"放得久"。
3 个组合都做到的事：① 100% PIE 结构（避免 FIF）；② 至少 60% 海外分散（NZ 股市太小）；③ 含一只低费率被动 ETF 做"地基"；④ 只用 $100k 即可在 InvestNow 一站式实现，无平台费。
定投 vs 一次性投入：哪个好？
历史数据上 一次性投入（lump sum）大约 2/3 时间跑赢分批定投——因为市场长期向上。但定投的心理价值在于：如果第 1 个月就跌 15%，分批可以让你不至于崩溃割肉。
- $100k 一次性 → 长期期望收益更高，但需要心理承受力
- $100k / 6–12 个月分批 → 平均成本，但牺牲约 0.5–1% 长期回报
- 折中：30% 立即入场 + 70% 分 6 个月平均建仓
这些钱被谁管？
在 NZ 注册（PIE）≠ NZ 公司经营。Milford 100% 本地，Mercer 总部在美国，ANZ Investments 母公司在澳洲——出问题时找谁、监管在哪都不一样。
SmartShares · Milford · Simplicity · Generate · Harbour · Salt · Devon · Booster · Pathfinder · QuayStreet · Mint · Octagon · Amova · Aspiring · Whai Rawa · Elevation · Clarity
本地决策、本地监管（FMA），管理团队稳定性强。Simplicity 为非营利基金会架构，费率最低。
Fisher Funds（Toi 基金会 + 美资 TA Associates 34%）
ANZ Investments（澳洲 ANZ 银行子公司）
日常运营仍在 NZ，但战略 / 资本面有海外控制人。Fisher 仍是 NZ 长期老牌主动基金管理人。
Mercer（美国 Marsh McLennan）
Russell Investments（美国西雅图）
在 NZ 都有 PIE 注册基金，可放心持有；管理团队和投资策略来自全球网络。Mercer Core Global Shares 长期表现强劲。
购买平台对比
$100k 体量下，平台费比基金费率影响小，但覆盖面差异巨大。InvestNow 一家几乎能买齐本指南所有 PIE 基金。
| 平台 | 覆盖 | 平台费 | 最低投资 | FIF 风险 | 适合 |
|---|---|---|---|---|---|
| InvestNow | 200+ NZ Managed Fund + SmartShares ETF（含 Milford / Generate / Simplicity / Mercer / Russell 等） | $0 | $50 | 无（全为 PIE） | 本指南推荐主力平台 |
| Sharesies | NZX / ASX / 美股 + 部分 Managed Fund | $1.5–25 / 月（按规模） | $1 | 直接买美股会触发 | 新手 / 小额 / 想买单股 |
| Hatch | 美股 / 美股 ETF（直接持有美国注册） | $3–15 / 月 + 0.5% 汇兑 | $0 | $50k+ 几乎必触发 | 愿意自己处理 FIF / 想直接买美国 ETF |
| 直接通过基金公司 | 仅该公司基金 | $0 | $1k–10k | 无（PIE） | 专一持有 Milford / Generate 等 |
| NZX 直接（通过券商） | SmartShares ETF / 上市公司 | 交易费 $5–30 / 笔 | 1 股 | PIE 结构无 FIF | 想自己挑 ETF / 不在乎交易费 |
| IBKR (Interactive Brokers) | 全球市场 | 交易费极低 | $0 | 境外资产几乎必触发 FIF | 不适合本指南目标场景 |
这些数字怎么来的？
主数据源
- InvestNow（Morningstar 数据）——本指南所有 1M / 3M / 6M / 1Y / 3Y / 5Y / 10Y 回报的统一来源。Retail PIE 单元，net of fees, before PIR tax。
- 各基金公司官方月报 (Fact Sheet)——交叉验证（Milford / Mercer / Generate 数据）。
- Sorted Smart Investor——政府背景比对，仅 5Y 数据。
- IRD（PIE / FIF 规则）、RBNZ（NZD/USD 历史）。
- Disclose Register + 各基金 PDS (Product Disclosure Statement)——投资前应阅读的法定披露文件。
已知限制
- 幸存者偏差：已合并 / 关闭的基金不在内，整体表现被高估。
- 10Y 榜单偏差：Generate（2012）、Simplicity（2016）等较新基金没有 10 年数据，被系统性排除。
- 2022 回撤为类别估算：用资产类别同期表现近似，不是每只基金的实际数字。仅作风险量级参考。
- 份额类未统一：同一基金可能有 retail / wholesale / hedged / unhedged 等多个 share class。本指南对应 InvestNow 显示的 Retail PIE，但跨源对比可能因 class 差异出现 0.3–0.5% 误差。
- 美股回报含 NZD 贬值红利：Smart US 500 ETF 5Y 17.88% ≈ S&P 500 USD 12.8% + NZD 贬值 4%/年。未来 NZD 反弹时，unhedged 基金的 NZD 回报会显著低于历史。
份额类与税务约定（重要）
本指南的所有数字基于以下默认假设：
① 份额类：InvestNow 显示的 Retail PIE 单元，对应一般个人投资者通过 InvestNow 平台持有的基金 class。
② 报告口径：after fees, before tax——已扣除 management fee 但未扣除 PIR 税。你的实际净回报 ≈ 表中数字 × (1 − 你的 PIR)。
③ 计算货币：NZD。海外资产基金（如 Smart US 500 ETF）的 NZD 回报 = 标的资产 USD 回报 + NZD 兑 USD 汇率变动。
④ 报告日：2026-02-28。每个月底滚动更新，下次刷新窗口约 2026-08-31 前。
常见问题
$100k 全部押 Smart US 500 ETF 行不行？
历史表现确实很强（10Y 15.22%），但风险极高：① 单一国家、单一指数；② 2022 跌过 −19%，1995–2025 内最差 12 个月跌 −37%（2008）；③ 全部押 USD，未来 NZD 反弹会显著吃掉收益。建议作为组合的主轴而非全部——比如平衡组合的 35–45%。
KiwiSaver 已经买了 Aggressive，还需要 Managed Fund 吗？
KiwiSaver 锁定到 65 岁，对短中期理财（房子、教育、应急）不适用。Managed Fund 提供灵活性。两者可以同时持有——KiwiSaver 拿政府配资 + 雇主匹配（不能放弃），Managed Fund 处理灵活资金。注意整体资产配置不要重复（比如 KS Aggressive + Managed Fund Growth Stock 都是 80%+ 股票暴露）。
定投比一次性投入安全吗？
"安全"看怎么定义。从期望回报看，约 2/3 时间一次性投入跑赢定投——因为市场长期向上。定投的真实价值是降低你做错决定的概率：如果你刚投完就跌 20% 受不了割肉，定投会让你还有钱在手。$100k 推荐做法：30% 立即 + 70% / 6 个月分批。
主动基金（Milford 等）还值得买吗？
大部分主动基金长期跑不赢被动指数（这是全球数据，不只是 NZ）。但少数主动基金因策略独特、规模适中、团队稳定能持续创造 alpha——Milford Active Growth 就是其中之一。$100k 可考虑 20–40% 主动 + 其余被动 ETF 的组合，让两种风格都贡献。
这页面怎么更新数据？
所有基金数据集中在 HTML 顶部 FUNDS_DATA 数组中（一行一只基金）。每季度去 InvestNow 导出新的 3Y / 5Y / 10Y 数字替换即可。META 对象同步更新数据日期。结构可以无缝喂给 Claude 让它帮你刷新。
这不是投资建议。
本页面是公开信息整理与数据可视化，不是个性化投资建议、不是税务建议、不是法律建议。作者不持有 NZ Financial Adviser 资格。任何投资决策前请咨询持牌专业人士。
- 历史回报不代表未来——尤其是过去 10 年美股的强势行情，未必在下一个 10 年延续。
- 所有金融产品都有亏损可能——包括"保守"基金（2022 NZ 债券基金跌了约 10%）。
- 税法每年都可能变——PIE / FIF 规则细节请以 IRD 当年最新口径为准。
- 不要把鸡蛋放在一个篮子——即使数据好的基金。本指南所有"组合"都至少包含 3 只不同资产基金。
- 能承受多深的亏损，先想清楚——回撤承受力（risk tolerance）比预期收益（return target）更重要。
如果有人推销保证 10%+ 收益、保本、或来自非 FMA 注册公司的"基金"——99% 是诈骗。NZ 的所有合法 Managed Fund 都在 Disclose Register 可查。