在新西兰，
哪些基金
长期跑过 10%？
面向新西兰华人投资者的优质基金筛选。把 91 只主流 PIE 基金按 5 年 / 10 年实际回报扒一遍——长期跑过 10% 的只有约 1/5，且几乎全是全球 / 美股（高回报必然伴随高风险）。含税务（PIE / FIF）、风险、组合与基准对比，数据公开可查。
大多数人的答案，就这 3 条
- 买 NZ 注册的 PIE 基金（几乎所有本地基金都是）——税封顶 28%；别直接买美股 / 海外 ETF（踩 FIF，按个人税率最高 39%）。
- 先确认你的 PIR（应税收入 > $53,500 基本就是 28%）——5 分钟、全页最高性价比的一步。
- 低费被动指数打底（费率 ~0.3% 的宽基指数基金） ＋ 按用钱年限选风险等级——钱越久不用、股票比例越高；3 年内要用就别追 10%。
下面是支撑这 3 条的完整数据与推理；不急的话，从「税务」那节开始读。
4 个关键发现
如果只看一眼，请记住这 4 点：它们决定你 80% 的结果。
PIE 与 FIF——
选基金前先选"税"
在新西兰，"税前回报"和"税后到手"经常差出 1–3% / 年。这一节决定你 $100k 真正能拿多少。
PIE = Portfolio Investment Entity
几乎所有 NZ 注册的 Managed Fund 都是 PIE 结构。基金按你的 PIR 储蓄税率替你扣税，最高封顶 28%，无论你的个人边际税率多高。
| PIR | 测试①：应税收入（不含 PIE） | 测试②：应税收入 + PIE 收入 |
|---|---|---|
| 10.5% | ≤ $15,600 | 且 ≤ $53,500 |
| 17.5% | ≤ $53,500 | 且 ≤ $78,100 |
| 28% ★ | 其余所有情况（也是未提供 PIR / IRD 号时的默认值） | |
★ 2025/26 与 2026/27 税年通用。阈值随 2024-07-31 个税改革更新——旧版用的 $14k / $48k / $70k 已作废。PIR 不是分档边际税率，而是「过去两年中任一年」满足上面两个测试即适用；最高封顶 28%，比个人最高 39% 直接持有省最多 11pp。报错会被 IRD 追补。来源：IRD IR861（2026-03）。
FIF = Foreign Investment Fund
如果你直接持有境外注册的股票或基金（如直接买美股、Hatch、IBKR 持有海外 ETF），且全年成本基础 > NZD 50,000，会触发 FIF 税：
- FDR (Fair Dividend Rate)：按年初市值 × 5% 计税，无论实际涨跌（除非全年总回报为负，可改用 CV）。
- CV (Comparative Value)：按年内实际增值 + 分红计税。一般亏损年才划算。
- 豁免：澳洲注册公司、某些 ASX 上市股票、PIE 结构基金不走 FIF。
直接持有美股 / 海外 ETF 超过门槛即踩 FIF，且按你的个人边际税率（最高 39%）计税——不是 PIE 的 28% 封顶。但买 NZ 注册的 PIE 基金（即使它投资海外）不走 FIF、按 PIR 28% 封顶。这是绝大多数华人投资者的最优选择。
2026 政策更新：Budget 2026（2026-05-28）提议将 FIF 门槛由 $50k 升至 $100k、拟 2026-04-01 起追溯生效——但截至 2026-06 尚未立法，现行仍以 $50k 为准。另自 2026-03-30 起新增 RAM（Revenue Account Method）计税法。来源：IRD Tax Policy（2026-05-28）。
$100k 投资税务决策树
VOO / QQQ 直接买 ≠ 买 Smart 的 USF / USG（后者是 PIE、不走 FIF）。
本节是一般信息，不是税务建议。具体情况请咨询持牌会计师或参考 IRD 官网。FIF / PIE 规则可能因年度更新而变。
10% 年化合理吗？
原始目标"10万 NZD / 年化 10%+ / 3 年"——我们用 91 只基金的真实数据检验一下。
结论：10% 是可达成的但非保证的。要稳定实现这个目标，必须接受 −20% 到 −30% 的回撤可能。如果你的资金 3 年内一定会用，目标应下调到 6–8%。
$100k 在不同情景下的复利曲线
10Y 年化收益分布
长期跑过 10% 的，只有这些
🔍 这些基金到底投了什么？为什么「被动」排在「主动」前面？ 展开 ▾
① 它们实际投了什么（穿透看，约 2026-03~05 快照）
| 基金 | 本质是什么 | 主要持有 | 集中度 |
|---|---|---|---|
| Smart US Large Growth 被动 | 喂给 Vanguard VUG，追美国大盘成长指数 | 英伟达13% · 苹果12% · 微软9% · 谷歌11% · 博通 · 亚马逊 · Meta · 特斯拉 | 前10 ≈ 65% |
| Smart Australian Resources 被动 | 直接持有澳洲 ASX200 资源指数 | BHP 35% · Woodside · 力拓 · Fortescue · Santos | BHP 占 ⅓ · 前10 ≈ 75% |
| Smart US 500 被动 | 喂给 Vanguard VOO，追标普 500 | 英伟达8% · 苹果7% · 微软 · 亚马逊 · 谷歌…「七巨头」≈ ⅓ | 前10 ≈ 39% |
| Mercer Core Global 主动 | 多经理量化「核心」，基准 MSCI World | 同样的巨头（英伟达5%·苹果5%…）· 美国 ~70% + 其他发达市场 | 前10 ≈ 24% |
| Harbour T. Rowe Price 主动 | T. Rowe Price 真人选股，约 150 只 | 英伟达 · 谷歌 · 苹果 · AMD · 台积电 · 美国 62% + 亚洲 | 前10 ≈ 29% |
关键：①③④⑤ 其实是同一笔押注。英伟达 / 苹果 / 微软 / 谷歌 / 亚马逊 / 博通 / Meta 这同样 7 只美国巨头，在第 ①③④⑤ 只里反复出现——它们本质不是 5 个不同策略，而是「含多少美国科技巨头」的 5 种不同浓度。只有 ② 澳洲资源是完全不同的另一笔押注（靠 BHP 一只扛起 ⅓）。
② 为什么「被动」超过了「主动」
那张榜单看着像「便宜的被动打败了贵的主动」——一半是真的，一半是错觉。
真实的三股力：
- 费率拖累（会复利）：被动 0.34–0.54% vs 主动 1.19–1.26%。主动每年要先跑赢指数 ~1% 才打平。
- 这十年属于美国科技巨头：名次的头号驱动不是经理本事，而是「七巨头」的史诗行情——谁装得越纯、越集中（①>③），谁赢得越多。④⑤ 持有的是同样的股票，只是被日欧 / 新兴市场稀释了，只吃到同一波的一部分。这是持仓构成，不是「主动输给被动」。
- 结构性证据（SPIVA）：全球 10–15 年看，约 85–90%+ 的主动基金扣费后跑输自己的基准——所以「长期被动通常赢」确有其事。
- ①③（被动赢家）是纯美国 / 纯成长、风险 6/7、更集中；④⑤（主动）是分散的全球盘、风险 5/7。它们排名靠后是因为更分散，不是因为主动差。
- 同类比才公平：和被动全球指数 Smart Total World（10Y 12.99%）比——Mercer 13.99%、Harbour 13.62% 其实双双跑赢了被动全球指数。在自己的赛道里，这两只主动这十年是加了分的。
- ② 澳洲资源是假象：它是被动，但赢在大宗商品周期、BHP 占 ⅓、毫无分散，下行可能腰斩——别读成「被动有效」。
- 过去 ≠ 未来：撑起 ①③ 的「美国成长独大」可能反转（NZD 反弹、美科技杀估值）；集中度是双刃剑。
持仓为约 2026-03~05 快照，权重随市场每日漂移；来源：Sorted 官方披露 / 各家 factsheet / 底层 ETF（VUG·VOO）。本块为教育性说明，非投资建议。
Top 15 / 10 年年化收益
基金大全（可筛选 / 排序）
点击表头排序。下方筛选条件可叠加。颜色标识：NZ本地 NZ+美资 澳洲 海外跨国
数据口径声明：所有回报数字来自 InvestNow 显示的 Retail PIE 单元，报告为 net of fees, before PIR tax。同一只基金可能有 wholesale / class B / hedged 等不同份额类，本指南只对应 InvestNow 上显示的版本。跨平台对比时（如 Sorted Smart Investor 与 Morningstar）可能因 share class / 报告日期略异，差额通常在 0.3–0.5% 之间。
数据时效（2026-06-24 刷新）：下表回报已刷新至 2026-05-31（after fees, before tax, NZD，与原口径一致），取自各基金公司官方月报 / factsheet 并逐只交叉验证：91 只中 74 只更新到该月末（33 只双源确认、41 只官方单源），17 只保留上一期 2026-04-30 值（基金公司尚未出 5 月数、或仅税后口径无法同口径确认、或已停列）。费率·风险·风格仍为 2026-04-30 口径。下季可从 InvestNow 业绩页 导出做同口径单源核对。
| 基金名称 | 公司 | 归属 | 类别 | 费率 | 风险 | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|
新增「费率」「风险」列（v3.0）：费率 = InvestNow 最新季度更新（QFU）的实际年费率（越低越好；1% 的差距 10 年≈$15k）；风险 = 各基金 PDS 的标准风险指标 1–7（越高短期波动越大）。两者都是硬数据，比旧版的「2022 回撤估算」可靠得多。还可按 管理：被动 / 主动 筛选，验证「低费被动指数长期跑赢」。
风险——你能承受多深的坑？
原始研究只看收益是不够的。亏 25% 后需要涨 33% 才能回本。这一节按资产类别看 2022 真实回撤量级。
| 资产类别 | 代表基金 | 2022 估算回撤 | 回本所需涨幅 | 波动量级 |
|---|
★ 回撤数字为该资产类别同期的近似估算，并系统性偏乐观约 5pp。例如美股 S&P 500 2022 真实回撤约 −25%（表中 −19% 偏低）。请把数字当作"相对风险量级"读，而不是精确历史。
实战意义：如果你 3 年后必须用这笔钱，"激进=美股集中"组合可能在第 1 年亏 25%，剩余 2 年要年化 18% 才能回到 10% 整体目标。这不现实。资金期限越短，风险预算越紧。
5 年 vs 10 年——
同一基金两张脸
5 年窗口（2021 起）包含 2022 熊市与新西兰利率紧缩；10 年窗口（2016 起）多了一段 2016–2021 大牛。Smart NZ Top 50 一个 7.02%（10Y）vs 0.60%（5Y）就是典型例子。
5Y vs 10Y 散点图
费用，
每年 1% 的隐形税
$100k 投资里，1% 的管理费差异在 10 年后差出 ~$15k。被动 ETF 0.34%，主动基金 1.50%——长期下来是天文数字。
$100k 投资 / 净到手金额（按管理费分层）
你赚的是美元，
还是 NZD？
买全球股 / 美股基金时，hedged（对冲）和 unhedged（不对冲）版本回报可能差几个百分点——过去 5 年 NZD 对 USD 持续贬值，给 unhedged 基金白送了大约 4%/年。但这反过来同样可能。
Mercer 全球股 hedged vs unhedged（10Y）
怎么选？
- 看好 USD 长期 vs NZD（如美国生产率领先）→ unhedged 美股 ETF
- 认为 NZD 已超跌（2026 年 NZD/USD 在 ~0.59，历史中下区间）→ hedged 全球股
- 不确定 / 想分散 → 一半 hedged 一半 unhedged
- 只买 NZ 资产 → 无汇率风险但牺牲多元化（NZ 股市仅占全球 ~0.04%——MSCI NZ ~US$40B vs ACWI ~US$104T，2026-05）
SmartShares 的 USF（US 500）默认 unhedged。Mercer / Russell 都同时提供 hedged / unhedged 版本——选错了过去 5 年差 ~6%/年。
基准对比：
你跑赢"市场"了吗？
不和指数比的回报数字没有意义。一支 9% 的基金到底是 alpha（超额收益）还是只跟着大盘走？
| 基准 / 代表基金 | 5Y 年化 | 10Y 年化 | 含义 |
|---|
关键观察：Milford Active Growth 的 7.23% (5Y) 略低于 SmartShares Total World 的 14.77%——但前者是增长导向的多元化配置（股票为主 + 部分债券），后者是 100% 股票。"超过基准"要在同等风险水平上比较。
这些钱被谁管？
在 NZ 注册（PIE）≠ NZ 公司经营。Milford 100% 本地，Mercer 总部在美国，ANZ Investments 母公司在澳洲——出问题时找谁、监管在哪都不一样。
SmartShares · Milford · Simplicity · Generate · Harbour · Salt · Devon · Booster · Pathfinder · QuayStreet · Mint · Octagon · Amova · Aspiring · Whai Rawa · Elevation · Clarity
本地决策、本地监管（FMA），管理团队稳定性强。Simplicity 为非营利基金会架构，费率最低。
Fisher Funds（Toi 基金会 66% + 美资 TA Associates 34%）
ANZ Investments（澳洲 ANZ 银行子公司）
日常运营仍在 NZ，但战略 / 资本面有海外控制人。Fisher 仍是 NZ 长期老牌主动基金管理人。
Mercer（美国 Marsh McLennan）
Russell Investments（美国西雅图）
在 NZ 都有 PIE 注册基金；管理团队和投资策略来自全球网络。
购买平台对比
$100k 体量下，平台费比基金费率影响小，但覆盖面与 FIF 风险差异巨大。下表为各平台的客观对比（覆盖 / 费用 / 最低投资 / FIF 风险），不构成任何推荐。
| 平台 | 覆盖 | 平台费 | 最低投资 | FIF 风险 |
|---|---|---|---|---|
| InvestNow | 150+ NZ Managed Fund + Smart ETF（含 Milford / Generate / Simplicity / Mercer / Russell 等） | $0 | $50 定投 / $250 一次性 | 无（全为 PIE） |
| Sharesies | NZX / ASX / 美股 + 部分 Managed Fund | $3 / $7 / $15 月订阅 + 超额 1.9%(封顶) + 0.5% 汇兑 | $1 | 直接买美股会触发 |
| Hatch | 美股 / 美股 ETF（直接持有美国注册） | US$3 / 笔（≤300股，超出 +US$0.01/股）+ 0.5% 汇兑（无月费） | $0 | $50k+ 几乎必触发 |
| 直接通过基金公司 | 仅该公司基金 | $0 | $1k–10k | 无（PIE） |
| NZX 直接（通过券商） | SmartShares ETF / 上市公司 | 交易费 $5–30 / 笔 | 1 股 | PIE 结构无 FIF |
| IBKR (Interactive Brokers) | 全球市场 | 交易费极低 | $0 | 境外资产几乎必触发 FIF |
这些数字怎么来的？
主数据源
- InvestNow（Morningstar 数据）——本指南所有 1M / 3M / 6M / 1Y / 3Y / 5Y / 10Y 回报的统一来源。Retail PIE 单元，net of fees, before PIR tax。费率（QFU 实际年费）、风险指标（1–7）、管理风格亦取自 InvestNow Fund Search（同 2026-04-30）。
- 各基金公司官方月报 (Fact Sheet)——交叉验证（Milford / Mercer / Generate 数据）。
- Sorted Smart Investor——政府背景比对，仅 5Y 数据。
- IRD（PIE / FIF 规则）、RBNZ（NZD/USD 历史）。
- Disclose Register + 各基金 PDS (Product Disclosure Statement)——投资前应阅读的法定披露文件。
已知限制
- 幸存者偏差：已合并 / 关闭的基金不在内，整体表现被高估。
- 10Y 榜单偏差：Generate（2012）、Simplicity（2016）等较新基金没有 10 年数据，被系统性排除。
- 2022 回撤为类别估算：仅出现在「风险」章节的资产类别示意；主表已改用各基金 PDS 标准风险指标 1–7 + 实际费率（硬数据，2026-04-30 InvestNow）。
- 份额类未统一：同一基金可能有 retail / wholesale / hedged / unhedged 等多个 share class。本指南对应 InvestNow 显示的 Retail PIE，但跨源对比可能因 class 差异出现 0.3–0.5% 误差。
- 美股回报含 NZD 贬值红利：Smart US 500 ETF 5Y ~17.76% ≈ S&P 500 USD 回报 + NZD 贬值 ~4%/年。未来 NZD 反弹时，unhedged 基金的 NZD 回报会显著低于历史。
份额类与税务约定（重要）
本指南的所有数字基于以下默认假设：
① 份额类：InvestNow 显示的 Retail PIE 单元，对应一般个人投资者通过 InvestNow 平台持有的基金 class。
② 报告口径：after fees, before tax——已扣除 management fee 但未扣除 PIR 税。你的实际净回报 ≈ 表中数字 × (1 − 你的 PIR)。
③ 计算货币：NZD。海外资产基金（如 Smart US 500 ETF）的 NZD 回报 = 标的资产 USD 回报 + NZD 兑 USD 汇率变动。
④ 报告日：基金回报 = 2026-05-31（2026-06-24 从各基金公司官方月报刷新并交叉验证，after fees / before tax / NZD，与原口径一致；74/91 更新到 5-31，17 只保留 2026-04-30）。费率·风险为 2026-04-30 口径。下次可从 InvestNow 导出做同口径核对。
常见问题
$100k 全部押 Smart US 500 ETF 行不行？
历史表现确实很强（10Y 15.83%），但风险极高：① 单一国家、单一指数；② 2022 跌过 −19%，1995–2025 内最差 12 个月跌 −37%（2008）；③ 全部押 USD，未来 NZD 反弹会显著吃掉收益。是否、以及以多大比例持有单一市场，取决于你的风险承受力与时间——宜与持牌 FA 讨论。
KiwiSaver 已经买了 Aggressive，还需要 Managed Fund 吗？
KiwiSaver 锁定到 65 岁，对短中期理财（房子、教育、应急）不适用。Managed Fund 提供灵活性。两者可以同时持有——KiwiSaver 拿政府配资 + 雇主匹配（不能放弃），Managed Fund 处理灵活资金。注意整体资产配置不要重复（比如 KS Aggressive + Managed Fund Growth Stock 都是 80%+ 股票暴露）。
定投比一次性投入安全吗？
"安全"看怎么定义。从期望回报看，约 2/3 时间一次性投入跑赢定投——因为市场长期向上。定投的真实价值是降低你做错决定的概率：如果你刚投完就跌 20% 受不了割肉，定投会让你还有钱在手。至于具体比例，没有标准答案，取决于你的现金流与心理承受力。
主动基金还值得买吗？
大部分主动基金长期跑不赢被动指数（这是全球数据，不只是 NZ）。但少数主动基金因策略独特、规模适中、团队稳定，长期跑出了 alpha——具体是哪些、值不值它更高的费率，需要你对照「基金大全」自己看数据，并与持牌 FA 讨论。
这页面怎么更新数据？
所有基金数据集中在 HTML 顶部 FUNDS_DATA 数组中（一行一只基金）。每季度去 InvestNow 导出新的 3Y / 5Y / 10Y 数字替换即可。META 对象同步更新数据日期。结构可以无缝喂给 Claude 让它帮你刷新。
这不是投资建议。
本页面是公开信息整理与数据可视化，不是个性化投资建议、不是税务建议、不是法律建议。作者不持有 NZ Financial Adviser 资格。任何投资决策前请咨询持牌专业人士。
- 历史回报不代表未来——尤其是过去 10 年美股的强势行情，未必在下一个 10 年延续。
- 所有金融产品都有亏损可能——包括"保守"基金（2022 NZ 债券基金跌了约 10%）。
- 税法每年都可能变——PIE / FIF 规则细节请以 IRD 当年最新口径为准。
- 不要把鸡蛋放在一个篮子——即使数据再好的基金，也应跨资产类别分散。
- 能承受多深的亏损，先想清楚——回撤承受力（risk tolerance）比预期收益（return target）更重要。
如果有人推销保证 10%+ 收益、保本、或来自非 FMA 注册公司的"基金"——99% 是诈骗。NZ 的所有合法 Managed Fund 都在 Disclose Register 可查。